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　　昨日大跌的酒类股19日盘中反弹走高，截至发稿，惠泉啤酒、兰州黄河涨停，迎驾贡酒、金种子酒涨约6%，古井贡酒、山西汾酒涨逾5%，五粮液、贵州茅台亦小幅走高。

　　昨日，酒类股遭遇重挫，迎驾贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、舍得酒业、金种子酒等跌停，伊力特、青青稞酒、水井坊等跌幅超9%，老白干酒、五粮液等跌幅超8%，贵州茅台跌逾6%。

　　浙商证券指出，市场对白酒未来走势预期出现分化，背后原因主要为： 1)前期情绪平稳：由于此前市场与渠道沟通已较为充分，因此秋糖期间并无大超预期的情况，更多的是印证；

　　2)政策风险被再次提及：7月在双减政策出台下，市场曾普遍担心白酒的政策风险，但这一担忧情绪在后续几个月里逐步被消化，然而秋糖会期间，多位渠道专家再次提及“消费税”、“监管”等敏感词，导致大家再次开始担忧政策风险；

　　3)次高端“热”、酱酒“热”或将降温：在专家明确提出“中国酒业进入本轮增长后期”、“明年白酒行业增速将下行”等言论下，市场开始更为冷静理性的分析次高端酒今年的高增速是否可持续等问题，同时，区别于今年春糖及去年秋糖，酱酒热这一话题已开始被更理性的分析，不再是一味的乐观描绘酱酒美好未来，当前市场更多的会分析在渠道库存逐步丰盈后，未来产能的释放会如何影响酱酒格局的演绎等问题。

　　该机构表示，近期除了关注秋糖反馈外，亦需加大对2021三季度酒企业绩预期的关注，同时需关注高端及次高端酒配置的平衡性。推荐配置稳健性强的高端酒，比如：贵州茅台、五粮液；推荐估值具性价比/业绩具备弹性的次高端标的，比如：迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、今世缘等。

　　华泰证券认为，本次秋糖会反馈整体平稳，基本面景气延续。展望未来，短期看预计2021年三季度高端酒维持稳健增长，次高端基数效应弱化但全国性名优酒业绩高增有望延续。长期看，酱酒热逐步降温下行业有望回归理性健康发展，而白酒消费税改革带来的政策风险再次被提及，若改革实施或带来白酒行业集中度进一步提升，未来行业量稳价增有望延续，名优酒高景气延续和分化成长趋势不改，目前板块基本面支撑较强，估值性价比逐渐显现，政策层面的担忧不必过分担忧，关注行业调整中的布局机会，推荐高端泸州老窖、五粮液、贵州茅台，次高端结构升级、全国化加速的山西汾酒、洋河股份等。

（文章来源：证券时报网）

文章来源：证券时报网

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