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　　主要观点

　　国内疫情：新一轮疫情波及10 省市

　　11 月28 日-12 月4 日，累计新增本土确诊病例383 例，其中内蒙古(新的境外输入源头)新增本土确诊病例最多，达到332 例。

　　本周疫情呈现多点扩散，目前已波及北京、上海、广州、内蒙古、黑龙江等10 个省市。

　　经济：外需不弱，地产仍低迷

　　外需：11 月外需指标不弱。国内11 月新出口订单指数48.5%，好于前值为46.6%，受世界经济持续复苏、国外圣诞消费季临近等因素带动，外贸景气度继续改善。

　　内需：地产销售降幅扩大，土地成交量有所回升。11 月27 日-12 月3 日当周，三十大中城市地产销售面积两年平均增速为-10.1%，上周为-6.4%，上上周为1.1%。第三批次土地集中出让下，土地成交面积有所回升，上周为432 万平米，上上周为192 万平米，但溢价率仍在低位徘徊。

　　物价：长协煤炭基准价上调，OPEC+维持增产致油价续跌长协煤基准价上调。12 月3 日国家发改委公布《2022 年煤炭中长期合同签订履约工作方案(征求意见稿)》：1)价格方面，明确了煤炭中长期合同应坚持“基准价+浮动价”价格机制，实行月度定价，在550-850 元/吨合理区间内上下浮动。2)数量方面，2022 年煤炭长协签订范围进一步扩大。

　　OPEC+意外继续维持增产，本周国际油价继续受挫。周四的OPEC+会议决定，继续推进1 月的增产计划(增产40 万吨/日)，但表示“…观察疫情的进一步发展，将继续密切监测市场，并在必要时立即做出调整”。OPEC+增产消息公布后，美油价格快速跌破62.5 美元/桶。

　　利率：专项债发行再创年内新高，跨月后资金面重转宽松专项债发行：11 月发行新增地方政府债5793 亿，其中专项债5605 亿，新增专项债单月发行续创年内新高。11 月29~30 日新增专项债发行达2035 亿，新增专项债全年已下达额度已完成96%，仅剩不到1500 亿。

　　资金面：本周周中DR007 一度逼近2.4%，这主要是由于11 月30 日2000 亿MLF 到期，央行由于之前已经做了等额续作，因此当天未再操作。随着11 月向12 月跨月结束之后，资金面重归宽松。据新华社报导，12 月3 日，李克强总理会见IMF 总裁时提及“适时降准”。

　　风险提示：

　　稳增长政策超预期。

（文章来源：华创证券）

文章来源：华创证券

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