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　　9月8日早盘，A股三大股指震荡整理，创业板指小幅高开后下行。截至午间收盘，沪指涨0.07%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.68%。盘面上，电力、煤炭、化工、造纸等板块走强，元宇宙概念、盐湖提锂、博彩概念、网络游戏、稀土永磁表现活跃，工业母机、白酒等回调。截至午间收盘，两市成交额已达9300亿元。

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　　回顾周二A股行情，沪深两市小幅低开，盘初股指分化，随后沪指继续拉高，而深成指红盘上方窄幅整理。午后三大股指全线拉升，沪指走强中已经逼近年初高点，而深成指半年线附近迎来连续反弹，创业板指涨势稍弱。从盘面上来看，白马消费再度“失蹄”，资源股“王者归来”，行业与概念板块跷跷板效应再现。

　　正如中原证券所述，周二A股大幅上扬，早盘周期行业全线领涨，带动股指稳步攀升，午后随着金融等更多的行业加入上涨行列，提振股指再创近期新高，沪指逼近3700点整数关口。本周市场领涨热点有序轮动，核心资产、周期行业以及大金融板块轮番表演，带动沪指频频挑战近期新高，两市成交量基本维持在1.4万亿元上方，场外增量资金是推动股指稳步上扬的中坚力量，市场热点呈现出多元化的特征。建议投资者短线谨慎关注金融行业、汽车、以及周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　就后市而言，国盛证券表示，技术上，沪指加速上涨之后，如果能够突破前期高点，或打开新一轮的上涨空间。毕竟从协同性的角度来看，创业板指早已越过2015年12月份高点，目前沪指补涨概率较大，重点关注能否形成有效突破。操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位，短期回撤蓄势之际切勿追涨，适宜低吸，重点布局券商、基建、军工，钢铁煤炭和价值蓝筹等板块轮动机会。

　　值得关注的是，近期成交量持续在万亿级别以上，广发证券研究所认为罕见巨额成交量来自三个方面。第一、无风险利率低位驱动的增量资金；第二、量化规模增大；第三、市场分歧加剧的存量资金换仓或交易短期化；我们认为第三点是本质原因，7-8月市场分歧体现在从高景气高估值的传统消费和医药中换仓，当前分歧则是从新兴赛道转移到低估值+景气拐点预期的大盘价值，9月基金散点进一步从“宁组合”向“大盘价值”漂移。

　　广发证券进一步指出，坚定认为成长股、科技股的大方向没有问题，但持有的过程和感受会比较痛苦。如果是中短期的话，当前卖方普遍建议均衡配置：1、低估值+景气拐点预期(券商/水泥)；2、中报高景气的制造业(军工/化肥/玻璃)；3、中长期产业趋势明确的新兴赛道新能源车(锂矿/锂电材料)、光伏(硅料)。

　　另外，市场如此明显的放量，显然有一些更大的资金在悄然进场，结合当前的宏观环境，我们认为有四股资金在逐步流入布局：第一，房地产市场。由于房地产调控，炒房资金无处可投。而海外疫情未得到控制，资金出海也存在较大难度，整个市场一定程度上出现了资产荒。在这种情况之下，二级市场就成为了投资客最好的去处。

　　第二，银行理财市场。根据理财新规，所有银行理财产品自2021年9月1日之后新增的直接投资和间接投资资产，均应优先使用市值法进行公允价值计量，这意味着银行理财产品的净值将向股票、基金一样按实际情况波动，这也是打破刚兑的重要举措，对不少投资者来说，长期潜在收益更高的权益类投资可能吸引力更大。

　　第三，一级市场。由于金融反腐、去杠杆、去结构化等动作，目前资金很难通过信托等通道加杠杆进入一级市场，导致一级市场流动性紧张，赚钱效应减退，大量热钱望而却步，可能转而投向二级市场。

　　第四，海外资金。随着中国国力崛起，且在此轮疫情中充分证明了我国的全方位实力和稳定性，海外疫情却迟迟未能控制，聪明的国际热钱一定会用脚投票，悄悄布局我国的优秀资产，而MSCI等各大指数也在不断上调中国股票的比例，也会相应带来不少被动跟随的资金。

　　与此同时，信达证券也认为，3-6月，居民资金流入股市的速度相比2020年大幅下降，主要是受到了白马股调整、资金分流港股、减持等短期因素的干扰。由于长期因素(利率下降、房地产调控、理财收益率下降)依然是乐观的，并且还在不断增强，我们认为，9月后，股市的微观资金格局将会再次大幅改善，指数中枢还将有一次抬升。

　　信达证券进一步表示，股市的资金近期正在增多。二季度受到市场剧烈波动和白马股调整的影响，权益型资金份额增长出现停滞，新发基金的增量和赎回基金的减量相差不多。历史经验表明，居民赎回基金一般集中出现在净值调整的初期，虽然三季度白马股依然有调整，不过赎回规模已经大幅减少了，再加上发行量的小幅回升，3季度公募权益基金份额已经开始重回增长。另一方面，我们认为私募权益型产品大概率也在稳步增长，因为从总量数据上来看，今年以来，私募证券类产品管理规模增速比公募的更快。

　　宏观方面，中信证券指出，本月出口景气超预期向好主要有三重因素的影响：海外供需缺口持续、东南亚疫情反复的生产替代、“一仓难求”下出口旺季前移。从海外供需变化的角度考虑，今年三季度的出口都将维持较高的景气，如果不出现新的全球疫情扰动，四季度伴随着海外供给端的逐步恢复，中国的出口景气可能会较三季度有一定的回落，但如果海外疫情还存在反复，短期中国可能还将受益于生产替代的逻辑，进一步利好出口。整体来看，预计下半年出口还将延续对经济的正贡献。

　　在操作策略上，山西证券提到，行业配置来看，建议攻守兼备，底仓稳健配置基本面明显改善、估值相对合理的有色(电解铝)、化工(新能源化工)、金融(财富管理业务有优势的券商银行)；进攻仓位尽可能规避政策风险，关注中长期高增长逻辑确立、赛道优异、政策支持、空间广阔的光伏、新能源车上游、信创(国产替代)、军工等，适度关注回调过后估值性价比明显提升的医药(创新药、疫苗)、休闲服务等。

　　安信证券表示，A股投资从年度角度看，最关键的是高景气度投资，这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定，看一个季度到半年左右维度，以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游，军工等依然具备显著景气优势。短期在交易层面，可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。1)高景气：继续看好，逢调整布局：新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、专精特新“小巨人”、新基建。2)低位置，关注的交易性方向：钢铁、煤炭、券商、建筑、地产等。

（文章来源：证券时报网）

文章来源：证券时报网

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