主要观点

　　Omicron 影响全球经济复苏步伐。2021 年11 月25 日，南非国家传染病研究所警告称发现B.1.1.529 的新变种新冠毒株，预计比德尔塔传播力更强。从新变异公布，到刷屏全世界媒体用了不到1 天，再到WHO 判断其“令人担心”，给予Omicron(O)的特殊命名也用了不到1 天。这是面对所有突变毒株时，WHO 响应最快的一次。目前已经和席卷全球的德尔塔归属在同一级别。此外，Nature11 月25 日发布文章称，该变体在抗体识别刺突蛋白区域包含大量突变，可能会削弱疫苗效力。摩尔团队表示， 南非已经报告，在接种强生、辉瑞-BioNTech 和牛津-阿斯利康疫苗人群中，发生了突破性感染。当前欧洲新冠疫情正处在新一轮爬坡期，Omicron 横空出世无疑给欧洲日趋严峻的疫情“雪上加霜”，欧洲多个国家明确延后新冠疫情解封计划。

　　全球经济从疫情中复苏预期受到影响。

　　海外通胀水平暂时还未有下降的迹象，美联储Taper 节奏或有反复。尽管Taper 正在按照原有节奏落地，但美国通胀水平暂时还未有下降的迹象。美国在多次喊话OPEC+增产无果后，宣布联合多国释放石油储备，以期给高油价降温。目前公布的石油储备释放总量为6420万桶，相当于全球日消耗量的一半多点，无疑“杯水车薪”。Omicron出现，全球原油价格暴跌，OPEC+也有了暂缓增产理由。多重因素下，叠加美国房价飙升，感恩节消费强劲等因素，使得美国通胀水平居高不下。Omicron 出现，可能会影响到当前美联储Taper 节奏。而韩国、新西兰央行依然再次加息抑制通胀。

　　国内稳增长压力增加，加强宏观跨周期调节。10 月份工业企业利润继续回升，但上下游行业间盈利分化状况尚未明显改善，部分下游行业成本承压，工业企业经营下行压力仍存。国内将加强宏观政策跨周期调节，深入落实保供稳价相关政策，推动经济高质量发展。随着Omicron 出现，国内防疫政策将趋严，加大财政托底效应，维持货币政策流动性合理充裕，更有效地保就业、保民生。

　　投资建议

　　病毒变异，风险偏好下降，短期投资者寻求避险资产。虽然Omicron 杀伤力和持续程度还有待评估，但从世卫组织表述来看，引发全球资本市场震荡，美股创出2021 年以来最大跌幅。在持续关注Omicron 进展同时，配置上投资者短期寻求避险资产为主，包括债券、黄金等；除了配置避险资产外，还可关注因恐慌情绪引发的过激反应，大盘蓝筹错杀带来的优质权益资产长期配置机会、北交所新股申购机会以及第二批REITS 上市带来的机会。

　　风险提示

　　监管力度持续加大、经济超预期反弹、通胀大幅上行、海外市场不确定性增强、违约事件频率上升、疫情的不确定性

（文章来源：上海证券）

文章来源：上海证券
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